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煤炭股分析煤炭板块有望业绩复苏dd-【新闻】

发布时间:2021-04-11 16:52:18 阅读: 来源:电磁阀厂家

煤炭股分析 煤炭板块有望业绩复苏

去年四季度以来,在基建投资等稳增长政策的推动下,煤炭下游行业有所复苏。数据显示,去年12月火电发电量环比大幅度回升;而中钢协预估今年1月上旬全国粗钢日均产量194万吨,环比回升2.3%。业内人士认为,在宏观预期、流动性预期、市场情绪和煤价预期等四大因素驱动下,煤炭行业基本面有望向好,未来板块行情有望从由估值修复向业绩修复演绎。

从需求端看,近期宏观数据显示经济温和反弹态势进一步确立,一季度经济有望处于补库存阶段,火电、钢铁和水泥产量增速有望继续回升,都有利于煤炭行业需求的改善。方正证券表示,从季节性考虑,当前煤炭需求主要以贸易商补库存为主,需求增量不足,但至少在2013年一季度,基建房地产投资和社会用电量恢复,使得宏观经济复苏预期持续。

而从供给端看,目前煤炭企业库存绝对水平在下降,而换届因素使得政府对安全生产容忍度较低,受安全检查和春节假期影响,短期仍将受限,加之近期发生的潞安天脊化工污染物外泄、阳泉煤集团安全事故等问题,使得政府加大对安全的检查,将进一步收缩供给。

业内人士认为,因供给受到有效约束,维持较好的供需形势,需求回升和库存见底的叠加效应,有望使得煤价季节性上行可能超预期。事实上,2012年第四季度,煤价特别是冶金煤价格已经较9月份低点出现较大幅度上升。例如河北炼焦煤价格回升10%左右;山西炼焦煤回升8%左右,喷吹煤回升13%左右。申银万国表示,虽然去年四季度焦煤平均现货价格较三季度仍小幅下滑5%左右,但考虑到价格优惠取消和销量的变化,冶金煤公司四季度成交均价已较三季度有所回升。

招商证券表示,由于社会对钢铁实际需求超出此前预期,淡季钢铁持续补库存,因此看好钢—焦—煤产业链复苏,节后钢价有望上调,从而拉动炼焦煤价上涨,预计焦煤价格仍有100元/吨左右涨幅。而在动力煤方面,后续进口量有望下降,国内电厂逐步补库存,动力煤价将触底反弹,预计全年均价为660元/吨(山西优混5500)。此外,目前化工合成氨产量保持近8%增速,需求强劲,近期尿素价格已淡季反弹5%以上,承受煤价上涨的能力增强,无烟煤价格反弹基础亦已具备。

方正证券指出,尽管行业基本面改善有限且复苏存在不确定性,但从A股煤炭板块表现来看,其持较为乐观的态度,投资策略上由空翻多。供给收缩和复苏预期支撑煤价,行业积极消息刺激板块表现,在大盘系统性风险不大的情况下,煤炭板块反弹有望延续。

就个股而言,申银万国在煤炭板块2012年年报业绩前瞻报告中指出,山煤国际不仅受益于焦煤价格反弹,还得益于煤炭贸易业务减亏,四季度业绩回升幅度最大;冀中能源是弹性最大焦煤公司,业绩将受益于四季度和一季度两次率先提价,同时2013年资产注入预期强烈;而潞安环能受益喷吹煤价格反弹和合同电煤提价,2013年整合矿增产,资产注入仍可期待。除此之外,各家机构也较为看好永泰能源、兰花科创、大有能源、盘江股份等个股。

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